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中信证券本周策略：和灾区一起保持稳定 |
| 2008-05-19 14:56 |
首先我们回顾了4月25日以来(即下调印花税后)的行情表现。一个鲜明的特征是行业轮动特别快，经常是前一日的领涨板块会成为后一日的领跌板块，前一日的领跌板块成为后一日的领涨板块，行情的迅速变化让投资者难以追上热点。另外一个特征则是，投资者关注和认同的行业板块高度趋同，使这些板块在上涨后估值都相对偏高。上述两个特征，使近期投资者普遍感到操作困难，对短期热点难以把握。
由于市场目前缺乏持续的热点支撑，我们的短期策略分析框架也相应地拓展到整个影响市场而各类因素的多空分析，以期从对比中判断短期内(一至两周)市场走势。从压制市场的利空来看:(1)宏观形势仍有压力，可能进入中长期的经济结构调整。(2)市场普遍关注的价格改革依然不明朗。(3)油价持续创出新高，企业业绩潜在受高油价影响。
但我们也应看到，上述因素是中长期起作用的，而日‘己经一再被市场关注和分析，应当说己经有了一定的消化。短期内，我们更多的是注意到，有一些相对偏利多的因素在支撑市场，主要是:(1)受地震灾害影响，主流氛围推动股市保持稳定。(2)宏观调控首度出现可能放松的讨论的信号。(3)海外市场稳步抬升，美元对欧元、对人民币都保持稳定。(4)大小非减持打击力度加大，示范效应将会显现。
因此，我们总体来看，倾向于判断短期趋势偏多，中期仍不明朗。特别是在目前举国上下抗震救灾的大环境下，资本市场保持稳定发展的需求较大，短期内市场不会承受过大压力。在对短期市场稳定保持信心的基础上，我们的投资方向主要是两个方而:一是维持前期对高油价环境的思路，我们相对看好:一是有涨价预期的可贸易品行业，如煤炭、钢铁，一是间接受益的新能源行业。另外则是从前期反弹来看，涨幅不大、估值较低、长期具备投资价值、AH溢价达到历史低点的一些个股。本期周报组合推荐:山东黄金、马钢股份、平煤天安、金风科技、冠农股份、中兴通讯、三一重工、大秦铁路、双鹤药业、招商银行、万科A。 (本文来源：中信证券 ) |
| (来源：中信证券) |
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