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煤炭黑，但市场红！ |
| 2008-05-09 13:21 |
07年煤炭上市企业整体净利润增速低于整个A股市场平均，但其他盈利指标较好：平均毛利率为40.7%，比全部A股和沪深300分别高出19.6和17.9个百分点，净利率为18.2%，比全部A股和沪深300分别高出8.1和6.9个百分点，行业平均ROE为17.6%，基本与市场持平。一季度盈利指标远好于整个市场，净利增速高达69%，是全部A股和沪深300的两倍多，毛利率达41.5%，比全部A股和沪深300均高出了21个百分点，净利率为20.5%，比整个市场高出10个百分点，ROE为5.3%，比全部A股和沪深300分别高出了1.2和1个百分点。由于煤价的市场化以及焦煤、优质动力煤的供应偏紧，年初以来价格涨幅较大，煤炭行业步入了景气高点。
从公司层面来看，一季度业绩增速普遍好于07年全年：尽管07年煤价上涨，但由于成本增幅更大，大部分企业煤炭业务毛利率、净利率和ROE指标却出现下滑，仅中煤能源、金牛能源、兖州煤业等企业毛利率提升两个百分点以上。但08年一季度大部分企业的净利率都有所提升，其中兖州煤业、煤气化、西山煤电、金牛能源和开滦股份等企业提升幅度超过2个百分点，除 盘江股份和郑州煤电之外，其他煤炭上市企业ROE均在5%以上，高于全部A股(4.1%)和沪深300(4.3%)。
近期煤炭市场价格以上涨为主基调，4月份西山煤电等焦煤企业年内第二次上调精煤价格，年初累计涨幅已达40%多，焦煤价格的涨幅略为超出了市场年初预期。而喷吹煤生产企业也酝酿再次提价，市场预期提价幅度在200元左右。动力煤走势相对平稳，大同动力煤坑口价自3月下旬以来小幅上涨，秦皇岛价格4月底环比涨幅在3-5%之间。中日08年度煤炭出口合同价大幅上涨已成定局。
中国是煤炭主产国。在定价权上有一定的优势，企业将受益于这次的价格上涨。
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| (来源：天信投资) |
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