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美林证券将分众传媒股票纳入研究范围 |
| 2008-05-14 09:50 |
北京时间5月13日消息，美林证券今天发布投资者报告，将分众传媒(Nasdaq:FMCN)股票纳入研究范围。下面为报告的主要内容：
我们为分众传媒股票确定的初始评级为“买入”(Buy)，DCF目标股价为50美元。受多种因素和不确定性、以及重组手机业务和相关减损的影响，分众传媒股价此前下跌了42%以上。我们认为，分众传媒面临的不确定性已经大为减少，而且当前股价已经处于合理的介入点。
对于分众传媒而言，2008年将是高速增长的一年，毛利率和营收都将逐季度增长。由于需要计入同手机业务相关的减损支出，受到季节性因素带来的负面影响，以及互联网和卖场终端联播网业务面临利润率压力，分众传媒第一季度将出现亏损。不过，随着营收持续增长，分众传媒的基本面将于2008年下半年得到改善。
按照美国通用会计准则，我们预计分众传媒2008年第四季度利润率将恢复至23%；不按照美国通用会计准则，我们预计分众传媒2008年第四季度利润率将恢复至36%。2008年到2010年期间，得益于高利润率原有业务，包括商业楼宇联播网和公寓电梯平面媒体网络的内部增长，我们预计分众传媒年均营收增长速度将达到27%。
我们预计分众传媒将于今年5月的下半月发布2008年第一季度财报。 |
| (来源：新浪科技) |
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