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千磨万击还坚劲 任尔东南西北风 |
| 2008-05-12 15:33 |
市场筑底之后由弱趋强过程中的运行轨迹总是一波三折，多空量能分歧最大阶段总体现上涨趋势和下涨趋势开始和结束的两端。4月PPI同比涨幅8.1%创新高导致市场对本周CPI数据的公布产生预期担忧、光大银行预期IPO的扩容、导致市场以及上周五副总理王歧山在陆家嘴论坛中强调“防范化解金融风险”等因素解读的过度反应下，上周沪深两市大盘运行主基调为“前高后低”，上证综指在构筑“两阳夹一阴”筑底形态确立之后，于上周收出跌幅为2.16%的中阴线。从多空量能对比来看：上周大盘虽受空方压制，但近几周均线与相匹配的周K线系统显示，上证综指连续三周收五日均位之上，显示出2990点以来做多人气回暖并趋于转好的迹象。除前周因“五一”节假因素影响所导致的量能缺损外，按常态情况沪市量能释放均能维持在6000亿之上。近期的成产量持续放大一方面反应出大盘上行过程受到空方阻力较大，但另一方面也表明市场资金增量持续放大承接的特征。
本周大盘走势如何演练？本人观点是：随着CPI数据的明朗化和各导致市场短期做空量能被逐步消化，大盘将于本周初调整后回稳蓄势并展开逐波上行攻势，基体运行趋势维持“前低后高，先抑后扬”态势。五月大盘如何看待？大盘底部形成基本按“政策底(2月1日新基金开闸、专户理财推出和QFII资金限制松绑等政策性隐性护盘举措)——市场底——市场底+政策底(规范证券公司监管、监管国有股减持和大小非减持、处罚违规交易、印花税下调和可能推出融资融券等)”程序演绎，大盘中短期走势属于管理层可控范围之内，目前市场正处于第三个阶段之中。大盘中短期走势预测：五月股指上攻目标位：4000点；上半年主攻目标位：5000点；下半年上攻目标位：6000点。大盘08年基本运行趋势将维持“上五下六”的格局。
上周板块走势如何？本人一直坚持“题材和概念板块机会强于蓝筹板块”的观点于上周再度得以验证，农业股、创投、3G等题材板块再度受到资金“关照”而表现强势，“新农业+新科技+新消费升级+新开发”四大主题板块下的机会不断。上期《上五下六，但勿刻舟求剑！》指出——预计蓝筹各板块在后期经短线强势之后将会有震荡回档走势，短线投资者可趁拉高阶段逢高减仓，回档后再行介入。从上周各蓝筹板块的走势来看：因紧缩政策导致基金阵营在地产和银行股上持续分歧，地产股和银行股成为本周导致大盘做空的主要量能；受国际油价上涨超124美元/桶影响，航空股整体表现乏力而转势回档；有色股虽未能有以上板块调整力度大，整体维持震荡整理的格局。受因于国际能源紧张局面的强大支撑，这一因素成为前期建仓煤炭股资金运作的重要支点(最新PPI数据显示：煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨20.9%。其中，原煤出厂价格上涨20.9%)。煤炭股成为蓝筹板块最为走强势板块。但在上周五盘中表现中也显示出短线调整的信号，预期煤炭股短线有调整需求，但该板块整体上行趋仍不会改变，继续看好其焦炭行业中山西焦化和安泰集团的长牛走势，调整阶段为投资者提供了再度介入的良机。受钢价上涨因素影响(最新PPI数据显示：黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨24.8%)，钢铁板块上周表现较好，但较多表现短期行情。对于银行和地产以及航空股，股价短调已基本到位，后期蓝筹板块风格轮动上涨的递延效应将持续发挥效用。在股指期货和融资融券推出时间表未能确定之前，建议在操作上对蓝筹板块(尤其是权重板块)继续维持“短中线战术为辅，长线战略为主”策略。
在未来市场主体资金的投资如何取向？本人维持从价值成长和成长价值角度挖掘的原有观点：第一：从价值成长角度考量上市公司的业绩成长对未来股价上的支撑力；(举例品种——北京银行：国内最大城商行，坐拥首都经济圈和坐享奥运经济盛宴，立足北京扇形全国。截至07年底，拥有133家分支机构，其中天津地区3家，上海地区1家。目前西安、廊坊、深圳等地也设立分支机构，公司的跨区域经营正在快速推进。财务稳健，07年净利润同比增50％以上，成长性较好。第一大股东为ING银行，重要合作伙伴IFC，两大强势外资股东利于提升竞争力。借北京奥运打造著名品牌。公司07年净利润同比增长50%以上；08年一季度更是同比增长180%以上，公司业绩价值成长趋势无疑为资金的运作提供强有力长线支持，目前市盈率为15.6倍。该股前期大幅调整后低点与12.5元发行价几近接轨，14元区域中线资金驻入较为明显。目前对北京银行评级的机构18家，建议“增持”和“买进”的机构分别是11和5家，其中评级“增持”机构的家数由3家迅速增加到11家；目前仅2家评级为中性。随着市场逐步转暖，原入驻和新介入机构有望进入持续增仓和建仓阶段，预计该股有望步出大趋势行情，建议投资者短中长期关注！)第二：从成长价值角度考量上市公司能否从初创或成长期提升到成熟，强调业绩由低至高趋步向好的过程。1.抗通胀的农业板块上周走势继续活跃，隆平高科、登海种业、金健米业成为领涨农业股板块的新主力军；农业股行情仍有望延伸，其中林业板块的对应机会有望产生；(举例品种——景谷林业：公司是西南地区最大森工企业，全国最大松香生产企业，拥有一流的松节油精馏生产线，云南省最大的人造板生产基地和供应商，云南省农业产业化和林业产业化龙头企业。特有的林业资源，极为实力集团相中。公司大股东中泰担保持有的3130万股法人股(占总股本的24.11%)，将于5月19日上午10∶00举行拍卖。这无疑觊觎已久的大集团提供了最佳介入良机。二级市场方面，华夏大盘精选去年就已介入，今年一季度虽有大比例减持，但QFII——申银万国－农行－BNP PARIBAS新增建仓入驻。建议投资者重点关注！)2.中国电信大重组即将推行为资金运作3G板块提供了强大支撑点，中兴通讯、中国联通、烽火通信、亨能光电和中创信测上周表现强势，其中对于中兴通讯和中创信测，本人持续中长期看好态度。3.上海世博概念和券商题材板块和品种可逢低关注。 |
| (来源：天信投资) |
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